周三在英国企业界的单日收入为6000万英镑。玛莎百货首席执行官斯图尔特•梅钦（Stuart Machin）表示，这是该公司预计明年在雇主国民保险中额外支付的金额，“与上周预算出台前已经在进行的加薪相同”。JD Wetherspoons估计，到2025年，该公司的税收和商业成本将增加6000万英镑，其中包括国民保险缴款将增加67%。

如果这些数据看起来很庞大，即使对大雇主来说也是如此，那就等着看更大的公司的报告吧。如果拥有14.8万名员工的塞恩斯伯里周四表示，明年雇主的国民保险账单将增加1.2亿英镑左右，或者比去年的2.22亿英镑增加50%多一点，这也不足为奇。工资上涨可能会再增加8000万英镑。

在一个税前年利润为7亿英镑左右（去年法定利润仅为2.77亿英镑）的企业，突然增加2亿英镑的固定成本显然太大了，不能在常规的成本节约周期中损失掉。这些都是逐利的公司。有些东西必须要放弃。

Machin说玛莎百货没有“计划”提高价格，但他补充说他“不能排除这种可能性”。碰巧的是，玛莎百货比大多数公司更有能力吸收财务压力——业务飞速发展，上半年税前利润增长17%，达到4.08亿英镑。然而，在整个零售领域，如果部分额外成本没有转嫁给消费者，那将是一个奇迹。如果国民保险是对劳动力直接征税，而不是对利润征税，情况就不可能不一样了。

然而，更广泛的观点是：玛莎百货（M&S）、塞恩斯伯里（Sainsbury’s）和JD Wetherspoons等公司将会应付自如。与规模较小的竞争对手相比，它们在应对成本突然上升带来的冲击方面处于绝对有利的地位。

正如梅钦所说的那样，除了“双重打击”之外，雇主的全国加薪率上升和门槛降至5000英镑，小公司还必须应对小企业救济的减少。而且，从某种程度上说，中小企业更有可能支付最低工资，它们将更容易受到全国最低生活工资上涨的影响。

我们至少可以预测三种影响。首先，利润微薄的小商店将更快倒闭。对于苦苦挣扎的商业街来说，这听起来像是更糟糕的消息。其次，随着落后者寻求庇护，整合将加速。弗雷泽百货（fraser）和Next是目前非食品领域的大赢家，它们可能会发现自己有更多的品牌可以收购。

第三，现在将有一个强大的游说力量来改革商业税率，这是税收拼图的一部分，如果酒吧和商店在其他地方负担了额外的成本，他们可能会合理地期望得到一个甜头。雷切尔·里夫斯确实表示，零售、酒店和休闲地产的税率将会降低，但只是从2026年到2027年，她对细节含糊其词。如果改革的目标是亚马逊和Shein这样的公司，人们担心财政部会错过目标，或者改革来得太晚。

综上所示，人们就能理解为什么股市对玛莎百货（M&S，周三股价上涨4%）和塞恩斯伯里百货（Sainsbury 's）等公司的NICs冲击持乐观态度。但规模较小的运营商——许多远离股市——完全有理由抱怨。亚马逊没有受到预算的影响；他们没有。这真的是里夫斯的意图吗？